 |
||
 |
||
USA Den USD 33 mia. store 3-årige auktion blev vel modtaget i markedet med en efterspørgsel lidt over snittet for de seneste 10 auktioner. Det fik de korte renter i USA til at falde yderligere i går aftes. I aftes fik vi den ugentlige forbrugertillidsindikator fra ABC Money News og rapporten viste, at forbrugertilliden steg til minus 43 fra minus 45 i forrige uge, og stigningen var lidt større end ventet Mens Feds konjunkturrapport kan få noget opmærksomhed i aften, så vil fokus være rettet mod staterne i Euro-zonen i løbet af dagen. I gårsdagens risikoaverse miljø oplevede Portugal, Grækenland og Irland kraftige udvidelser af rentefor- skellene til Tyskland, mens bekymringen omkring den europæiske banksektor tiltog yderligere, da det kom frem, at portugisiske banker lånte rekordhøje beløb hos ECB i august. Det 10-årige portugisiske spænd til Tyskland nåede ud i rekord niveauer på 355bp. I dette miljø skal Portugal i dag sælge op til EUR 1,25 mia statsobligationer. I USA fortsætter auktionerne også – i dag sælges USD 21 mia. i 10-årige Treasuries. Endelig vil den amerikanske præsident i eftermiddag præsentere yderligere finanspolitiske tiltag rettet mod virksomhederne. Tiltagene har til hensigt at give virksomhederne incitamenter til yderligere investeringer, hvilket gerne skulle forplante sig i en beskæftigelsesfremgang. Det vurderes, at skattepakken vil være på omkring 200 mia. dollar. Europa Stemningen på de finansielle markeder var i går præget af en fornyet frygt for sundhedstilstanden i den europæiske banksektor. Og endnu engang var det spekulationer om kvaliteten i den europæiske stresstest, som var kilden til uroen. Tal for de tyske industriordrer viste i går et uventet fald på 2,2% i juli mod en forventet fremgang på 0,5%. Det er den største månedlige tilbagegang, der er registreret siden februar 2009. I en kommentar til tallene understreger det tyske Økonomiministerium dog, at faldet primært kan forklares med en tilbagegang i de meget volatile store ordrer, og at tendensen derfor fortsat peger i retning af en stigende tysk industriproduktion. Allerede senere i dag får vi en indikation af styrken i dette argument, når tallene for den tyske industriproduktion offentliggøres. Vi forventer, at tallene vil vise en flad udvikling hen over måneden – primært som følge af en forventet normalisering inden for byggesektoren i kølvandet på den ekstraordinært høje aktivitet efter den kolde vinter. Fra den danske front fik vi i går tal, der vise en stigning i industriproduktionen i juli på 1,4% over måneden og 2,2% over året. Vi forventer, at de positive takter fra industrien fortsætter fremadrettet, hvor ordreindgang og produktion vil være understøttet af en solid vækst i vores hovedaftagerlande og i den indenlandske økonomi - dog med risiko for aftagende kraft. Risikoaversionen dominerede gårsdagens markeder, hvilket resulterede i pæne rentefald. Således var den 10-årige tyske statsrente på et tidspunkt nede i 2,24% og den 2-årige statsrente nåede ned i nye rekordlave niveauer med 0,56%. Den primære årsag var bekymringer om den europæiske banksektor (spekulationer om, at banker har større beholdninger af statsobligationer end oplyst ifbm. stresstests i juli samt forlydender om, at Tysklands 10 største banker måske har behov for op til EUR 105 mia. i ny kapital). Ellers tegner nøgletalskalenderen på forhånd billedet af en relativ stille dag, hvor fokus endnu engang vil være rettet på problemerne i den europæiske banksektor. Dog vurderer vi, at der kan komme lidt opmærksomhed omkring frigivelse af den amerikanske konjunkturrapport. Heri venter vi, at de 12 regioner vil melde om en fortsat fremgang i den økonomiske aktivitet – om end tempoet i fremgangen givet vis vil være aftaget en smule. |
 |
|